3月鋼鐵市場依然有上漲空間

   

截止26日，2月鋼價走出了震蕩上行的態勢，鋼材綜合價格指數月環比上漲了4.25%。分品種看，長材價格指數上漲了3.68%，扁平材價格指數上漲了4.94%。鐵礦石價格走出了快速拉張后小幅回落的態勢，綜合價格指數月環比上漲了8.79%，其中進口礦價格指數上漲了12.04%，國產礦價格指數上漲了3.81%，基本符合預期。展望3月鋼鐵市場，供需壓力仍然相對不大，不同區域（江蘇,上海，合肥，安徽，河南，成都，四川，新疆，哈爾濱，烏魯木齊等）、不同品種（不銹鋼板，不銹鋼米勒板，防滑板）、不同市漲跌互現，整體鋼價仍有上行空間。

3月份的鋼鐵市場，利空的因素主要是：

首先，從漲幅來講，截至2月25日，鋼材綜合、螺紋、熱軋（304不銹鋼板，316不銹鋼板，316L不銹鋼板，309不銹鋼板，不銹鋼米勒板，不銹鋼防滑板）、冷板（304不銹鋼板，316不銹鋼板，316L不銹鋼板，309不銹鋼板，不銹鋼米勒板，不銹鋼防滑板、鍍鋅、中厚板價格指數分別上漲了221、282、279、400、264、286元/噸，澳洲62%的粉礦也上漲11美元/噸，螺紋和鐵礦石主力合約分別上漲303元和89元，漲幅已大超預期，部分品種已形成微型反轉了，是近幾年來少有的漲幅；其次，從時間上講，這輪鋼鐵市場的上漲，是從去年12月開始的，至今震蕩上行已有3個月了，是近年幾年來上漲時間最長的一次；再有，從支撐條件看，2月底、3月初產出在小幅回升，而需求增量釋放還不明顯。根據我愛鋼鐵的調查，26日螺紋鋼、熱軋、中厚板、結構鋼的情緒指數跌至51.69、55.27、60.34、60.22，特別是螺紋鋼的情緒指數周環比跌了31.22，冷軋的情緒指數跌至43.83，充分顯示了市場壓力。因此，2月底、3月初的市場，小幅盤整更有利于后市的持續上行。

與此同時，由于部分企業、部分品種已經有一定的利潤，有些企業已達到200元/噸以上，所以，期貨套保帶來的價格壓力也隨之而來，勢必影響現貨價格。

此外，我們還要密切關注需求釋放和產出回升的力度、節奏，如果價格上漲的表現過于脫離供需平衡，回調也就會隨之展開。

3月份的鋼鐵市場，利多的因素主要是供需壓力小于預期。

首先，產出逐步回升但仍將處于近年同期較低水平。愛鋼調查26日163家鋼廠（不銹鋼板廠，不銹鋼板廠家直銷處）高爐開工率74.31%，產能利用率79.41%（比去年同期低近10個點）；唐山72家鋼廠高爐開工率也降至84.44%。主要鋼廠螺紋、線材、熱軋、中厚板以及冷軋的達產率分別較上月下降2.7%、上升0.4%、上升4.5%、上升0.3%和上升2.3%，仍處于相對較低的水平。另據統計今年初至3月底，高爐復產容積3.32萬立方米，日均鐵水產量也只有8.59萬噸（而2月底至3月底復產的高爐容積只有2.158萬立方米，日均鐵水產量5.29萬噸）。唐山園博會也會對生產帶來壓力；其次，過半企業虧損仍將抑制產出的增加。截至26日，愛鋼調查的163家鋼廠和唐山72家鋼廠的盈利面分別只有38.65%和41.11%，多數企業持續虧損，仍將制約產量的增加。鋼廠復產的積極性的大幅提高，估計要到企業盈利面擴大到60%左右；再有，從需求上看，3月需求增量有望逐步釋放。去年下半年以來，政府審批了一大批基建項目，為鋼材需求奠定了項目基礎。同時，今年以來政府出臺了系列房地產新政，比如降低首付比例、減免稅費、城市規劃管理等，緩解房地產市場壓力，刺激了需求，房價持續或開始上漲。八部委聯合發文要求金融支持實體經濟，1月信貸出現猛增達2.51萬億，流動性改善，有助于實體經濟好轉；還有，當前庫存處于歷史同期較低水平，后續仍有望下降。截至2月26日，鋼材社會庫存1262.56萬噸，較去年同期下降211.42萬噸（其中螺紋和熱軋分別下降了95.38和51.87萬噸）；唐山鋼坯庫存63.2萬噸，較去年同期下降54.2萬噸；愛鋼統計的重點鋼廠5大品種鋼材庫存636.7萬噸，周環比下降了1%（只有螺紋庫存在增），隨著需求的進一步啟動，鋼廠（304不銹鋼板，不銹鋼米勒板，防滑板）的后續的庫存壓力有望持續減輕，為鋼廠的提價奠定了基礎。

總之，由于上一輪鋼價下跌時間長、幅度大，鋼廠虧損嚴重，經營更趨謹慎，即使價格上漲，產出也是低位上行，而未來需求又可能超預期好轉，因此，3月鋼鐵市場，有望經過短暫的盤整后，在季節性需求進一步好于產出增長的背景下，鋼價仍有上漲的空間。